美联储主席凯文·沃什上任后的首次重磅演讲，在全球资本市场掀起波澜。当地时间8月28日，沃什在全球央行年会上发表主旨演讲，释放出偏鹰政策信号。受此影响，现货黄金大幅下挫，8月29日收盘报4454.34美元/盎司，跌破4500美元/盎司关口。
作为全球央行年度风向标级会议，本次演讲被市场视为沃什货币政策立场的正式定调。
中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平指出，不排除美联储在12月落地一次25BP的预防性加息，此举并非开启新一轮紧缩周期，而是以最小幅度的政策动作，向市场表明抗通胀决心、稳定市场通胀预期。
沃什说了什么？
沃什在演讲中，再次论证弱化“前瞻指引”的必要性、坚持2%的通胀目标不可动摇。
连平分析，沃什的政策表态实质上将抗通胀放在了更为优先的位置，成为本次演讲最值得关注的立场转向信号。沃什在演讲中对美国实体经济给出偏乐观判断，忽略了近期就业、消费等领域一系列重要指标正在边际走弱的事实，显然是在为货币政策收紧提供基本面支撑。
申万宏源研究团队指出，沃什对于美国经济与金融现状的观察，指向更鹰派的政策立场。沃什的三点观察是：第一，资本开支、美股表现、盈利预期和信用利差等表明，金融条件不具有限制性；第二，消费有韧性，劳动力市场处于充分就业状态；第三，潜在通胀并未出现实质性改善，边际上虽然有所降温，但需确信其是否明确地、足够快地向2%收敛。沃什明确，通胀是当前政策的主要矛盾，暗示如果通胀下行速度不达预期，或将开始加息（“有工作要做”）。
美联储年内或加息
年初至今，市场对美联储加息节奏的预期频频转向。
连平认为，在7月核心PCE（个人消费支出物价指数）数据与前期基本持平的背景下，预计FOMC（联邦公开市场委员会）多数委员在9月、10月议息会议仍将选择观望。这两次会议的政策停滞，本质上是信息不足下的策略性等待，而非政策立场已经转向宽松。
申万宏源研究团队认为，沃什的演讲相当于一次“加息宣言”，但9月加息的条件仍不充分，12月概率较高。沃什演讲的主要信息增量是政策反应函数更加明确，通胀是短期的主要矛盾更加明确，触发加息的通胀条件也更加明确。我们认为，美联储仍需时间观察和确认通胀下行的速率。9月加息并非基准假设，10月例会又临近中期选举，如果未来数月通胀下行不达预期，12月例会加息的概率较高，不建议将其理解为“一次性预防式加息”。
星展（中国）高级投资策略师邓志坚指出，日本央行9月加息概率已升至八成左右，若如期加息，可能倒逼美联储进入加息轨道。按理说美元应走强、利空黄金，但加息短期将冲击债券市场，反而可能激发避险情绪，此时即便美元坚挺，黄金也可能同步上涨，美元与黄金的跷跷板效应并非时时成立。中长期来看，央行购金与ETF投资需求持续增长，为金价提供了坚实支撑。金价有望站稳4500美元/盎司关口，并逐层突破上方阻力位。年内或明年年初，有机会进一步挑战4800美元/盎司，甚至尝试触及5000美元/盎司大关。
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