論上市公司的社會責(zé)任

    上市公司作為現(xiàn)代企業(yè)的一種特殊組織形式，自16世紀(jì)產(chǎn)生以來，以其籌資的效率性、規(guī)模性，管理的科學(xué)性以及股權(quán)的流動性等特點在世界各國的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中起到了重要作用。但上市公司作為傳統(tǒng)企業(yè)市場化發(fā)展的產(chǎn)物，在籌資巨額的社會資本使其自身獲得迅速發(fā)展壯大的同時，不僅要考慮以良好的經(jīng)營業(yè)績回報股東，更要充分考慮其所賴以產(chǎn)生、發(fā)展的環(huán)境。上市公司存在于一定的社會和經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，任何一個社會或階級，都總是要向本階級的或全社會的成員，提出一定的義務(wù)要求，以調(diào)整各主體之間的關(guān)系，把各主體的行為引導(dǎo)到一定的社會秩序中去。同樣，上市公司賴以存在的社會環(huán)境也會對其提出一定的義務(wù)要求，即要求上市公司充分考慮其行為外部性對社會的影響，以樹立其良好的市場信譽(yù)和形象，維護(hù)資本市場的健康穩(wěn)定和發(fā)展。

 

一、上市公司社會責(zé)任的歷史淵源

    上市公司是現(xiàn)代公司制企業(yè)的典型形式，對其社會責(zé)任的理論探討首先可以追溯于傳統(tǒng)企業(yè)。一般地說，從理論上看，企業(yè)社會責(zé)任來源于企業(yè)對社會應(yīng)盡的義務(wù)，表現(xiàn)為企業(yè)對社會環(huán)境的關(guān)注和反應(yīng)。從實踐上看，19世紀(jì)末，隨著企業(yè)規(guī)模從小廠商向大公司的演變，企業(yè)對社會的影響越來越大，企業(yè)的社會責(zé)任問題便顯露出來。

受亞當(dāng)·斯密自由經(jīng)濟(jì)觀點的影響，早期主流經(jīng)濟(jì)學(xué)提出的“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，一直被眾多企業(yè)理論研究者和經(jīng)營者奉為指針而維護(hù)企業(yè)單一追求利潤最大化的經(jīng)營目標(biāo)。他們認(rèn)為，社會的每一個主體都是從利己主義出發(fā)來從事各種經(jīng)濟(jì)活動，只有允許和鼓勵個體最大限度地追求利潤和財富并通過市場和競爭這只“看不見的手”的支配，自動體調(diào)節(jié)各種主體之間的利害關(guān)系，才能達(dá)到最大的社會福利。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家密爾頓·弗里德曼就認(rèn)為：企業(yè)負(fù)有一種并只有一種社會責(zé)任，那就是遵守職業(yè)規(guī)則，在拒絕詭計和欺詐的前提下，充分利用其資源從事公開的、自由的競爭而增加其利潤。然而，美國1929年出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)大蕭條促使了人們對古典自由經(jīng)濟(jì)理論的反思，凱恩斯學(xué)派的觀點逐漸為多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)工作者所接受，他們幾乎一致地認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)處于一個開放的、具有多種功能的系統(tǒng)中，并非僅僅以追逐利潤的個體存在，而是在一個相互需要、相互依存的社會環(huán)境中從事生產(chǎn)和經(jīng)營活動。追逐利潤是其市場行為的主要方面，但企業(yè)對社會發(fā)展所負(fù)的責(zé)任不僅僅限于市場行為主要方面的結(jié)果，即利潤的最大化，而應(yīng)貫穿于企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的全過程，包括獲取利潤的途徑、方法和手段，對外部環(huán)境的影響等方面。隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)案件的不斷發(fā)生，企業(yè)管理者唯利是圖的道德品質(zhì)也開始讓人懷疑，單一追逐利潤而不顧社會影響的企業(yè)經(jīng)營活動所造成的環(huán)境污染、商業(yè)欺詐、假冒偽劣、工人失業(yè)等問題，使人們越來越認(rèn)識到企業(yè)對社會負(fù)擔(dān)責(zé)任的重要性。美國學(xué)者萊諾·托恩·豪斯莫在《管理倫理學(xué)》一書中就曾指出，“除了利潤，我們還需要以其他東西來測量我們對社會的義務(wù)”。以安德魯斯為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為企業(yè)除了為股東追求利潤目標(biāo)之外，還必須承擔(dān)其他社會責(zé)任，包括捐助教育和慈善事業(yè)、選擇高于法律和習(xí)俗的經(jīng)營道德標(biāo)準(zhǔn)、關(guān)心內(nèi)部生活質(zhì)量的改善等。管理大師德魯克也認(rèn)為，企業(yè)是“社會的器官”，應(yīng)為滿足社會、社區(qū)或個人的某種特別需要而存在。同樣，上市公司作為現(xiàn)代企業(yè)的一種組織形式，不應(yīng)該僅僅追逐利潤的最大化，更應(yīng)對社會承擔(dān)責(zé)任。

此外，上市公司社會責(zé)任問題的來源還在于其作為社會資本優(yōu)化配置的產(chǎn)物，其眾多的股東來源于整個社會，同時，由于其股權(quán)的流動性，使其社會股東更具廣泛性，因此，上市公司應(yīng)以對社會負(fù)責(zé)的態(tài)度保證其廣大社會股東的利益，這也是完善其法人治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)在要求。

 

上市公司社會責(zé)任的特殊性及現(xiàn)實例證

（一）上市公司社會責(zé)任的特殊性

    上市公司社會責(zé)任的特殊性突出表現(xiàn)在其對現(xiàn)代社會影響的特殊性方面。

    1、上市公司股權(quán)分散化和股東社會化促使其社會影響的廣泛性

    上市公司一般是采取募集式設(shè)立的股份有限公司，不僅在上市前已經(jīng)吸引了眾多的投資者，在上市后還隨著股權(quán)的轉(zhuǎn)讓交易、增資擴(kuò)股等方式使其投資主體不斷地向社會擴(kuò)散，使社會上的各種團(tuán)體、組織、機(jī)構(gòu)、個人都有機(jī)會參與投資而成為股東，從而使其股權(quán)比一般企業(yè)更具分散性特點。同時，股權(quán)分散化推動了上市公司股東的社會化，使上市公司的資本具有了社會所有的屬性，加快了資本社會化的進(jìn)程。因此，上市公司的資本社會化使其社會影響具有廣泛性。

    2、上市公司的信息披露及現(xiàn)代信息傳媒的日益發(fā)達(dá)促進(jìn)了上市公司社會影響的迅速性

    由于股東社會化，上市公司必須履行信息披露義務(wù)，向社會及時公告其經(jīng)營信息。隨著資本社會化程度的提高，社會對上市公司信息披露的內(nèi)容和頻度要求越來越高，既要求年度報告、半年度報告、季度報告等定期報告，還要求重大事件、關(guān)聯(lián)交易等臨時公告，既要求陳述性信息披露，還要求分析性信息披露。這種信息披露要求反映了公眾對社會資源優(yōu)化配置主體的監(jiān)督。同時，現(xiàn)代社會信息傳媒日益發(fā)達(dá)，信息的社會化程度日益增強(qiáng)，媒體對上市公司不良社會影響活動的報道日漸增多，那些不重視社會責(zé)任的上市公司將受到社會的關(guān)注和懲罰�？梢哉f，上市公司的信息披露制度及現(xiàn)代社會信息傳播技術(shù)的進(jìn)步尤其是現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息傳播途徑的普及，使上市公司受到了傳統(tǒng)企業(yè)前所未有的公眾監(jiān)督。這種監(jiān)督不僅是廣泛的，還是及時的。

    3、上市公司經(jīng)濟(jì)力量的日益強(qiáng)大促使上市公司對社會影響的有力性

    在市場經(jīng)濟(jì)條件下，上市公司是社會資本（股東）和人力資本（經(jīng)營者）聚集、交易、整合的最佳場所，是對社會經(jīng)濟(jì)資源和人力資源優(yōu)化配置的重要市場主體。股份公司募集社會資本后不僅獲得了發(fā)展的原動力，還通過掛牌上市獲得了發(fā)展的加速度。馬克思曾舉例說明，資本集中通過股份公司轉(zhuǎn)瞬之間就把聚集資本以修建鐵路這件事完成了。上市公司經(jīng)濟(jì)力量正日益強(qiáng)大。許多上市公司是行業(yè)的龍頭，因此可以影響甚至決定行業(yè)產(chǎn)品的市場價格、質(zhì)量及供求關(guān)系；許多上市公司是區(qū)域經(jīng)濟(jì)的排頭兵，不僅是當(dāng)?shù)刎斦�的主要依賴，還控制著成千上萬當(dāng)?shù)貏趧诱叩木蜆I(yè)命運，不僅可以通過募集資金投資促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)工業(yè)化、信息化進(jìn)程，還可以通過自身的發(fā)展帶動金融、服務(wù)等相關(guān)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。上市公司經(jīng)濟(jì)力量對社會經(jīng)濟(jì)帶來有力影響的同時，還會影響社會政治生活。如上市公司可以運用自身的經(jīng)濟(jì)實力或通過股票市場的間接力量對政府立法、政府經(jīng)濟(jì)政策作出強(qiáng)有力的反應(yīng)，這一點從我國國有股減持政策始末可以得到例證。此外，上市公司經(jīng)濟(jì)力量對社會科學(xué)、教育、文化等領(lǐng)域也會產(chǎn)生有力的影響。如上市公司運用經(jīng)濟(jì)實力設(shè)立研究開發(fā)中心，培養(yǎng)科研力量改變了社會傳統(tǒng)的產(chǎn)學(xué)研體系、

加快科技向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化；上市公司投資教育或與高校及科研機(jī)構(gòu)聯(lián)合改變了社會傳統(tǒng)的教育模式和科研模式等等。上市公司日益壯大的經(jīng)濟(jì)力量正對社會正產(chǎn)生著強(qiáng)有力的影響。

    4、上市公司對社會的影響還體現(xiàn)在對企業(yè)制度創(chuàng)新的帶動性方面

    由獨資企業(yè)、合伙企業(yè)到公司制企業(yè)反映了企業(yè)組織制度的演進(jìn)過程�，F(xiàn)代公司制企業(yè)組織制度的優(yōu)越性已矚目共睹。上市公司是公司制企業(yè)的典型形式，在企業(yè)制度上實現(xiàn)了多種創(chuàng)新。從產(chǎn)權(quán)制度上看，上市公司實現(xiàn)了股權(quán)分散持有、資產(chǎn)集中控制和經(jīng)營聘請專家的產(chǎn)權(quán)分解、產(chǎn)權(quán)結(jié)合和產(chǎn)權(quán)交易的統(tǒng)一；從組織制度上看，上市公司建立了明確的法人治理結(jié)構(gòu)，權(quán)責(zé)級層制和委托代理制在上市公司中得到了充分的體現(xiàn)和運用。同時，各證券交易所上市規(guī)則對公司上市要求的嚴(yán)格性增強(qiáng)了上市公司資源的稀缺性，人們已經(jīng)不自覺地將上市公司作為企業(yè)組織制度創(chuàng)新的典范來引導(dǎo)一般企業(yè)的經(jīng)營、管理和改革，有時甚至通過對上市公司組織制度的研究、創(chuàng)新來樹立這種典范的權(quán)威性或提高這種典范標(biāo)準(zhǔn)。例如，我國國有企業(yè)改制過程中多以上市公司為參照。

    5、上市公司社會責(zé)任還體現(xiàn)在人們對上市公司的特殊期望方面

    人們投資于上市公司的股票或債券，不僅僅局限于追求這些有價證券的股利或利息，更青睞于證券市場上這些有價證券價格上漲所帶來的資本利得。因此，上市公司追逐利潤并以此來保證股東分紅回報或保證利息支出就不能成為其唯一的目標(biāo)，而良好的公司形象、穩(wěn)定的成長性、技術(shù)的不斷創(chuàng)新、良好的未來預(yù)期等往往更能滿足資本利得追逐者的特殊期望。尤其在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、人們生活水平不斷提高、社會產(chǎn)品日益豐富甚至市場供過于求的情況下，社會公眾對上市公司的期望更不再局限于提供產(chǎn)品和創(chuàng)造利潤，同時還會要求上市公司提供產(chǎn)品具有環(huán)保性能、適應(yīng)性能，要求上市公司創(chuàng)造良好的生存環(huán)境，維護(hù)社會正義和公平、解決社區(qū)問題等等。

    因此，從上市公司對社會影響的上述特殊性可以看出，上市公司作為資本社會化的典型組織形式，已經(jīng)成為社會公眾充分關(guān)注的目標(biāo)并已不自覺地將之活動視為一種典范而加以期望，公司經(jīng)營的好壞良莠都將會起到一種強(qiáng)烈的示范效應(yīng)。作為上市公司來說，有責(zé)任和義務(wù)來維護(hù)這種示范的正效應(yīng)，杜絕或避免這種示范的負(fù)效應(yīng)。從這個角度講，上市公司的社會責(zé)任也可以稱之為效應(yīng)責(zé)任。正如哈羅德·孔茨等人所言：“公司的社會責(zé)任就是認(rèn)真地考慮公司的一舉一動對社會的影響”。

（二）上市公司承擔(dān)社會責(zé)任的現(xiàn)實例證

    上市公司是現(xiàn)代企業(yè)的一種特殊組織形式。從微觀角度看，該種組織形式不僅具有一般公司的產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、管理科學(xué)的特點，更由于其股權(quán)的流動性、籌資的效率性、規(guī)模性及資本的社會性而受到眾多企業(yè)發(fā)展的青睞。從宏觀上看，上市公司的培育和發(fā)展，不僅可以通過資本市場有效地配置社會資源，提高社會生產(chǎn)效率，同時，上市公司的發(fā)展?fàn)顩r、發(fā)展速度及發(fā)展規(guī)模還會對國民經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展帶來重要影響。

    以我國為例，上市公司企業(yè)組織形式的產(chǎn)生和發(fā)展，對推進(jìn)傳統(tǒng)企業(yè)股份制改造、建立現(xiàn)代企業(yè)制度起到了有力的指引和示范作用。許多地方的未上市股份公司都參照了當(dāng)前上市公司的組織特點和運行機(jī)制而設(shè)立，并隨著上市公司組織制度和運行機(jī)制的完善而相應(yīng)調(diào)整。同時，隨著資本市場的發(fā)展，我國上市公司的規(guī)模和實力日漸壯大，2000年底時，中國境內(nèi)已有1088家上市公司，資產(chǎn)總額達(dá)21674億元，股票市場市價總值48091億元，占GDP的54%；2000年上市公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入10784億元，占GDP的12%；2000年固定資產(chǎn)投資額達(dá)24243億元，更新改造投資額達(dá)5077億元，對區(qū)域經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)；此外，上市公司股票市場的發(fā)展，不僅為社會提供了良好的投資交易場所，也培養(yǎng)了公眾的投資意識，2000年全年股票市場成交量達(dá)4759億股，成交額達(dá)60826億元，平均換手率達(dá)500%。由此可見，從整體來看，上市公司的產(chǎn)生和發(fā)展有力地推動了我國資本市場的發(fā)展進(jìn)程，不僅擴(kuò)展了企業(yè)的融資空間，對我國經(jīng)濟(jì)乃至社會的發(fā)展都起到了良好的示范效應(yīng)。

    但是，上市公司的不良發(fā)展也會對其所處的環(huán)境產(chǎn)生強(qiáng)烈的負(fù)效應(yīng)。在中國證券市場上，從“瓊民源”、“紅光實業(yè)”、“東方鍋爐”到“中科系事件”再到“銀廣夏”，系列的上市公司案件不僅讓廣大投資者損失慘重，而且令中國證券市場的信用危機(jī)驟然上升，“規(guī)范和發(fā)展”成了證券市場健康成長的主題。無獨有偶，2001年12月，美國500強(qiáng)第七名安然公司破產(chǎn)案件突然發(fā)生，僅隨其后，世界通信、施樂等上市公司的丑聞也公布于眾。一時間，由安然事件引發(fā)的“安然綜合癥”如“多米諾骨牌”一樣對美國乃至全球的社會及金融秩序產(chǎn)生了強(qiáng)烈的影響。安然事件的發(fā)生使公司股票價格從34美元迅速跌至0.6美元，投資者損失達(dá)320億美元；世界通信股票1999年峰值時，股價最高達(dá)64.5美元，事件發(fā)生后，公司股票價格迅速跌至0.09美元。據(jù)CNN電視新聞報道，美國第二大養(yǎng)老基金紐約州養(yǎng)老基金在世通公司的投資損失高達(dá)3億美元。美國投資者信心在上述案件下大受打擊，道—瓊斯指數(shù)在2002年6月26日開盤后下跌了140多點，自2001年10月10日以來首次跌到9000點以下，納斯達(dá)克股市指數(shù)也一度跌到“9·11”事件以來的最低點，全球股市也因上述案件產(chǎn)生了連帶效應(yīng)，英國、法國、德國、日本、韓國、新加坡等國股市也出現(xiàn)了劇烈動蕩。上述案件對社會造成了巨額的價值損失的同時，更重要的是它帶來了嚴(yán)重的上市公司信用危機(jī)�！渡虡I(yè)周刊》曾載文說：安然事件“從根本上動搖了我們的信念”。美國著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼在《紐約時報》發(fā)表文章說：“安然公司的崩潰不只是一個公司的垮臺問題，它是一個制度的瓦解�！� 上市公司系列案件對社會造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響。

通過上述事實，上市公司承擔(dān)社會責(zé)任便可以得到現(xiàn)實例證。

    鑒于上市公司行為的重大社會影響，上市公司決策權(quán)力應(yīng)當(dāng)視為具有重大社會效果的特殊民事權(quán)利，這種特殊性主要是因為上市公司決策權(quán)力能夠帶來強(qiáng)烈的外部效應(yīng)。上市公司經(jīng)濟(jì)力量越強(qiáng)大，其行為的外部效應(yīng)就越強(qiáng)烈，社會影響也越大，承擔(dān)的社會責(zé)任也就應(yīng)該越多。因此，上市公司應(yīng)當(dāng)以其對社會負(fù)責(zé)的行為方式推動社會利益的進(jìn)步。

 

上市公司社會責(zé)任的承擔(dān)

（一）上市公司組織制度、運行機(jī)制對其社會責(zé)任的影響

    法律已經(jīng)賦予上市公司獨立享有民事權(quán)利、承擔(dān)民事義務(wù)的法人地位，因此，上市公司作為法人主體應(yīng)該承擔(dān)社會責(zé)任。但上市公司作為法人，無自然人所具

備的行為能力，上市公司的行為能力是通過上市公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)的運行來實現(xiàn)的，因此，上市公司社會責(zé)任的落實就有必要結(jié)合其組織制度和運行機(jī)制來進(jìn)行。

    從產(chǎn)權(quán)角度看，上市公司的產(chǎn)權(quán)整合包含了產(chǎn)權(quán)分解、產(chǎn)權(quán)交易、產(chǎn)權(quán)合作三個過程。在這一過程中，原有統(tǒng)一的資本所有權(quán)分解為資本終極所有權(quán)（股權(quán)）、經(jīng)營管理決策權(quán)（法人資產(chǎn)控制權(quán)）、經(jīng)營管理執(zhí)行權(quán)三部分。相應(yīng)地股東作為出資人享有資本終極所有權(quán)，成為股權(quán)主體；董事會作為出資人代表掌握經(jīng)營管理決策權(quán)，成為決策權(quán)主體或法人資產(chǎn)控制權(quán)主體；經(jīng)理則受董事會聘任掌握經(jīng)營管理執(zhí)行權(quán)，成為執(zhí)行權(quán)主體（其中，董事會和經(jīng)理層可以合并稱為經(jīng)營管理主體）。因此，上市公司也可看作是股東、經(jīng)營者在一系列合約下進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易與產(chǎn)權(quán)合作的組織形式。上市公司在一系列產(chǎn)權(quán)整合過程中，形成了自身的法人治理結(jié)構(gòu)以及內(nèi)部的層級分權(quán)制和委托代理制：股東會、董事會、經(jīng)理層是上市公司管理制度中的三個權(quán)力層級，股東、股東會、董事、董事會、經(jīng)理之間存在多級委托代理關(guān)系。在特有的產(chǎn)權(quán)安排下，上述利益主體之間存在著不同的行為目標(biāo)：股東的目標(biāo)是追求利潤或股權(quán)價值的最大化；董事作為自然人，私人目標(biāo)是追求個人人力資本價值和價格的最大化（工資及相關(guān)福利待遇），作為股東的代理人，其職務(wù)目標(biāo)是追求股東利益最大化；經(jīng)理作為自然人，其私人目標(biāo)也是追求自己人力資本價值和價格的最大化，作為董事會的代理人其職務(wù)目標(biāo)則不僅包括追求股東利益最大化，還包括維護(hù)公司員工利益、樹立公司形象、保證公司持續(xù)發(fā)展等目的。上述利益主體存在不同的行為目標(biāo)會導(dǎo)致其行為方式的較大差異，從而每個主體的行為方式不可避免地會帶有“私人行為”的特點。由于私人逐利行為會產(chǎn)生強(qiáng)烈的“外部效應(yīng)”，不同行為主體“外部效應(yīng)”的綜合效應(yīng)便構(gòu)成了上市公司整體的“外部效應(yīng)”。因此，上市公司組織制度、運行機(jī)制下的行為主體會直接或間接地影響上市公司的社會責(zé)任。總體說來，股東是股權(quán)的產(chǎn)權(quán)主體，付出的是資金，得到的是股利和股權(quán)增值，由于其存在較強(qiáng)的流動性和分散性，因此其要求利潤最大化或價值最大化只能遵循法人治理結(jié)構(gòu)而通過股東大會來實現(xiàn)，目標(biāo)簡單，行為方式也相對簡單；而董事、經(jīng)理作為經(jīng)營管理者，是人力資本的產(chǎn)權(quán)主體，付出的是自己的智力、體力、時間等，得到的是工資、薪酬、地位、榮譽(yù)、在職消費的福利、資產(chǎn)集中控制的權(quán)力等，目標(biāo)較多，行為方式也變得相對復(fù)雜起來，上市公司的存在、市場形象、信譽(yù)狀況及發(fā)展前景與其私人目標(biāo)及私人利益息息相關(guān)，因此，在某種程度上他們更關(guān)心其自身行為及上市公司行為的外部效應(yīng)是否會影響其在公司中的地位及利益。

（二）對上市公司承擔(dān)社會責(zé)任的建議

    1、承擔(dān)社會責(zé)任應(yīng)成為上市公司經(jīng)營的原則性目標(biāo)

    關(guān)于公司的經(jīng)營目標(biāo)，歷來有不同的觀點，例如利潤最大化、每股盈余最大化、股東財富最大化等。上述目標(biāo)反映了人們對企業(yè)這種組織形式處于不同發(fā)展階段的期望，都存在各自的合理的一面。但我們認(rèn)為，上述目標(biāo)共同的缺點是出發(fā)點僅定位于企業(yè)微觀利益層面，沒有從企業(yè)所處市場環(huán)境的角度充分考慮。根據(jù)交易費用學(xué)派的理論，企業(yè)產(chǎn)生的原因是節(jié)約市場交易費用，“企業(yè)的顯著特征就是作為價格機(jī)制的替代物”，其產(chǎn)生的原因是通過實現(xiàn)外部交易的內(nèi)部化而節(jié)約部分市場交易費用。因此，如果上市公司只顧追求內(nèi)部活動的經(jīng)濟(jì)性而忽視對市場和社會帶來的不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，那么就整個市場或社會來說，“交易費用”在內(nèi)部節(jié)約的同時就會帶來外部的市場損失或社會成本，上市公司這種組織形式存在的必要性就會受到懷疑�，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，上市公司是資本市場充分發(fā)展的產(chǎn)物，既是實現(xiàn)市場資源充分配置的一個階段性微觀組織，其存在和發(fā)展對外部環(huán)境具有強(qiáng)烈的依賴性，但同時又反過來影響社會環(huán)境。鑒于上市公司行為具有較強(qiáng)的外部性，會對社會環(huán)境帶來重大影響，如果上市公司只顧自身發(fā)展而不承擔(dān)社會責(zé)任，則不僅會嚴(yán)重破壞其生存和發(fā)展的“生態(tài)環(huán)境”，而且社會也會重新考慮其存在的合理性。因此，從社會高度看，承擔(dān)社會責(zé)任應(yīng)成為上市公司經(jīng)營的原則性目標(biāo)，利潤最大化、每股盈余最大化或股東財富最大化應(yīng)是從屬于原則性目標(biāo)的具體經(jīng)營目標(biāo)。

   2、上市公司的股東和經(jīng)營者承擔(dān)不同的社會責(zé)任 

    股東投資設(shè)立公司的目的是追逐利潤或價值增值，上市公司也不例外。但上市公司具有股權(quán)分散持有、股東變動性強(qiáng)、經(jīng)營聘請專家、權(quán)責(zé)層級劃分、機(jī)制委托代理等特點，一方面，股東身份因股權(quán)轉(zhuǎn)讓而經(jīng)常發(fā)生變動，股東只能是“股權(quán)的所有者”而不再是“公司的所有者”，股東對公司的影響只能通過股權(quán)衍生的委托權(quán)來進(jìn)行；另一方面，上市公司產(chǎn)權(quán)整合的結(jié)果使公司控制權(quán)的權(quán)力重心沿著“股東會→董事會→經(jīng)理層”方向轉(zhuǎn)移，經(jīng)營者獲得了公司的控制權(quán)即經(jīng)營管理決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)。由此，在信息不對稱或信息市場不完全的情況下，股東行為對上市公司的影響越來越弱，而經(jīng)營者行為對上市公司的影響越來越強(qiáng)。同時，鑒于股東目標(biāo)的單一性，企業(yè)承擔(dān)較多的社會責(zé)任在短期內(nèi)可能會影響股東的收益，股東不愿也不應(yīng)通過上市公司來承擔(dān)社會責(zé)任的，如果承擔(dān)，則不論股東是自然人還是法人，完全可以以私人的身份承擔(dān)社會責(zé)任。所以，上市公司的經(jīng)營者應(yīng)是社會責(zé)任的主要承擔(dān)者。也正如哈佛法學(xué)院多德教授所言：“公司經(jīng)營者的應(yīng)有態(tài)度是樹立自己對職工、消費者和社會公眾的社會責(zé)任感” 。

    3、上市公司承擔(dān)社會責(zé)任的兩種主要途徑

    上市公司承擔(dān)社會責(zé)任可以通過兩條主要途徑，一種是決策程序社會參與，另一種是行為結(jié)果社會考慮。

    決策程序社會參與主要是針對上市公司經(jīng)營決策程序和過程而言的，要求上市公司在決策過程中引入社會利益或社會權(quán)代表，即引入社會約束機(jī)制，如通過立法或其他方式在上市公司董事會或監(jiān)事會中引進(jìn)社會利益的代表，包括行業(yè)專家、法律專家、財務(wù)專家、監(jiān)管部門代表、環(huán)保部門代表等，從而使上市公司的決策和監(jiān)督過程能夠反映社會利益。例如，目前為完善法人治理結(jié)構(gòu)在上市公司董事會中引入獨立董事就是決策程序社會參與的一種方式。為進(jìn)一步落實上市公司社會責(zé)任，可以考慮在上市公司董事會中引入更多的社會參與者。行為結(jié)果社會考慮主要是針對上市公司決策執(zhí)行的行為結(jié)果及經(jīng)營者的私人行為結(jié)果而言的，要求上市公司的經(jīng)營決策執(zhí)行者在具體行動時能夠?qū)ι鐣�利益�?fù)責(zé)，充分考慮其行為方式外部效應(yīng)可能對社會的影響，同時，引入“經(jīng)理市場”觀念，在社會或證券行業(yè)內(nèi)建立上市公司經(jīng)營者檔案并進(jìn)行信譽(yù)監(jiān)督考評，從客觀上要求上市公司經(jīng)營者樹立社會責(zé)任觀念。

    4、委托代理機(jī)制下經(jīng)營者社會責(zé)任的激勵

    雖然我們不能強(qiáng)求股東承擔(dān)上市公司的社會責(zé)任，但

股東也不能任憑經(jīng)營者行為的隨意性而不考慮社會責(zé)任。因為如果經(jīng)營者不顧社會責(zé)任而為所欲為，就會使上市公司嚴(yán)重失信于證券市場、失信于社會并有可能危及該公司的上市資格，從而使該公司股價下跌而使股東蒙受損失。因此，股東有必要通過合理的方式給經(jīng)營者承擔(dān)社會責(zé)任以充分的激勵。我們認(rèn)為可以采取以下方式：（1）真正實行按勞取酬，在保證經(jīng)營者的人力資本價格不會過于偏離其人力資本價值的基礎(chǔ)上，適當(dāng)?shù)匾怨べY、福利等其他方式給予額外補(bǔ)償。（2）授予經(jīng)營者充分的經(jīng)營自主權(quán)，保證經(jīng)營者有能力主動承擔(dān)社會責(zé)任。

    但是，需要指出的是，委托代理機(jī)制下經(jīng)營者社會責(zé)任的激勵方式不宜采用股權(quán)激勵。因為，上市公司委托代理機(jī)制產(chǎn)生的根本原因在于這種關(guān)系可以降低交易成本、提高股東貨幣資本和經(jīng)營者人力資本的配置效率，這種代理關(guān)系一經(jīng)形成，便客觀而合理地存在。如果經(jīng)營者因股權(quán)激勵而改變身份成為股東，那么上述委托代理機(jī)制的合理性便會被打破而受到挑戰(zhàn)，同時，上市公司股東作為股權(quán)的所有者本身不承擔(dān)上市公司的社會責(zé)任，因此，如果經(jīng)營者改變身份而成為股東，則更不利于上市公司社會責(zé)任的落實。這一點，從美國上市公司系列案件共同特點之一也可以得到證明。

文/梁化軍

【論上市公司的社會責(zé)任】相關(guān)文章：

論上市公司信息披露監(jiān)管08-18

論上市公司的粉飾行為及其審計風(fēng)險08-08

論上市公司的粉飾行為及其審計風(fēng)險 論文08-08

論經(jīng)濟(jì)法責(zé)任的獨立08-18

《論上市公司會計信息披露問題》08-08

《論上市公司會計信息披露問題》 論文08-08

論責(zé)任心得體會11-10

論和諧社會的法治構(gòu)建08-15

論報刊與社會發(fā)展08-11

論出賣人的瑕疵擔(dān)保責(zé)任08-12